平价发行债券的票面利率为什么等于折现率?怎样计算即期收益率?公式是什么?

2022-12-05 16:23:44
平价发行债券的票面利率为什么等于折现率?

债券的价格是预期未来产生的现金流量的现值,即未来各期利息的年金现值与到期面值的复利现值之和,而这一折现率是当前的市场利率。而票面利率只能用于计算票面利息。

当市场利率等于票面利率时,债券平价发行,价格等于面值。

市场利率是投资者的平均机会成本率,也是投资者对各投资项目进行投资,平均能取得的收益率。当债券的票面利率恰好等于市场利率时,投资者投资该债券与投资市场上其他项目平均能取得的收益相同,自然只愿意按照面值来购买该债券,于是债券平价发行。

当票息率低于市场利率时,投资者不愿意购买,于是债券折价发行,那么,折价即为债权人少得利息的补偿,也可以认为折价是债券发行方对债权人预付的一笔利息。当票息率高于市场利率时,投资者很乐于购买,于是债券溢价发行,那么,溢价即为债券发行方因多付利息而获得的补偿,也可以认为溢价是债券发行方向投资者预收的一笔款项。

怎样计算即期收益率?公式是什么?

(年)到期收益率YTM是假设息票的再投资收益率也为YTM,投资者持有到期,期初投入×(1+YTM)的N(期限)次方=到期总收益(包括本金,息票,以及息票的再投资收益)。对于评价债券的优劣,作用不大。年有效收益率,(1+Y/2)^2-1 ,到期收益率是名义的,有效收益率是实际的。

即期收益率是零息券的到期收益率

当前收益率是息票/价格。

远期收益率是将来的收益率,如从现在起六个月后的六个月期的债券的到期收益率。由无套利原则推出

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